9月公私募机构调研热度环比回落。数据显示，9月公募基金调研4068次、私募基金调研1442次，较8月均有所下滑。在调研过程中，产能与产业化节奏成为机构更为关注的问题。
展望后市，业内人士认为，AI行情重心正逐步转向下半场，以应用落地和商业化为核心，短期连续调整风险较低，配置上宜围绕半导体、AI算力硬件等硬科技绩优龙头，兼顾政策发力方向与高股息品种，以基本面为主线把握结构性阿尔法机会。
调研热度降温，机构聚焦半导体算力链
今年9月，公私募机构的调研热度有所回落。新华财经数据显示，9月公募基金调研4068次、私募基金调研1442次，相比8月的12641次与4631次均明显下滑。
从调研行业来看，按申万行业分类，9月受机构关注较多的行业集中在工控设备、激光设备、半导体材料、数字芯片设计、光学元件、通信终端及配件、印制电路板等领域，多与半导体及算力产业链相关。
个股层面，汇川技术、杰普特、西安奕材、国新健康、晶晨股份、风华高科等均接待超过50家公募基金调研，其中汇川技术接待家数最多，吸引了华安基金、大成基金、嘉实基金、泉果基金等机构；私募基金最关注的三家上市公司则为安集科技、风华高科、汇川技术。
拉长时间看，三季度公募基金累计调研21466次、私募基金调研7504次。中际旭创、源杰科技、澜起科技、新易盛、广合科技、飞龙股份等均被公募调研超过百次，其中中际旭创被调研次数最多，达226次；私募机构则最关注澜起科技、华勤技术、新易盛、源杰科技等，调研次数均超过70次，其中澜起科技接待的私募机构超过80家。
调研过程中，上市公司产能与产业化节奏成为机构关注的焦点。杰普特在被问及超快激光钻孔机产业化节奏时表示，2026年是该应用从0到1的突破之年，光模块PCB（印制电路板）领域有望于今年底至明年初率先放量，M9材料PCB预计明年上半年量产，届时设备采购量将大幅提升，公司预计2026年四季度将取得较好业务成果。
西安奕材在被问及产能及扩产节奏时介绍，公司专注于12英寸硅片产业，截至2026年6月产能已超过100万片／月，出货量全球市占率约7.7%，位居国内第一、全球第六；计划于2026年12月实现第二工厂50万片／月产能达产，届时总产能约120万片／月，有望位居国内第一、全球前五。
深南电路的广州封装基板项目同样受到机构关注。公司表示，2026年上半年，广州封装基板项目BT类封装基板产能爬坡稳步推进，FC-BGA类封装基板已实现22层及以下产品量产，24层及以上产品处于研发打样阶段，公司正推动高端产品在多个客户处实现规模化量产，带动广州工厂产能加速爬坡。
机构研判AI下半场开启，硬科技绩优股或成配置主线
展望后市，多家机构认为，随着三季报业绩验证窗口到来与政策预期升温，10月A 股有望出现资金从高位题材向绩优标的转移的结构性机会，配置上宜兼顾进攻与防御。
淡水泉投资表示，经过今年7月回调，AI行情重心正逐步转向下半场，以应用落地和商业化为核心。当前市场更多在博弈短期边际确定性，很多优质中国企业被系统性低估，这为基本面选股提供了更有利的环境，可以沉下心来，以基本面为主线，围绕增长确定性强、定价尚不充分的公司，耐心布局，把握结构性阿尔法机会。
陕国投信托认为，10月A股正处于三季报业绩验证窗口与四季度政策发力的共振期，资金由高位题材向绩优标的切换的趋势较为明确，可沿三条主线布局：一是布局半导体设备材料、AI算力硬件、存储芯片等高景气硬科技绩优龙头；二是把握政策发力方向，布局电网设备、特高压、新型基建等政策链低位修复机会；三是均衡增配公用事业、电力、高股息央国企品种，以对冲外部波动。
彩霞湾投资投资总监鲁俊判断，10月压制市场的因素将逐步边际减弱，行情有望从单边承压过渡到震荡筑底，在此阶段可重点挖掘业绩确定性的细分机会。他建议关注三季报业绩能够持续兑现的板块，如医疗器械等业绩稳健、估值合理的细分方向，这类标的在市场波动中具备更强的防御性和收益确定性，是结构性市场中的优质配置选择。
对于科技板块，摩根基金认为，短期连续调整风险或较低，中期AI硬件方向可能仍是修复行情中争取超额收益的关键：其景气坚实、远期逻辑未被证伪且股价调整充分，但市场风格或将比二季度更均衡，科技硬件板块与其他板块将轮动交替。
投资方向上，摩根基金建议，可关注科技硬件“量增”逻辑的核心品种，坚持重视量增、国产线、新技术，涨价线优选供需未松动的品种，重点关注国产算力、半导体、PCB 链、服务器、液冷、云服务与算力租赁、MLCC（多层陶瓷电容器）、光模块等；同时，医药创新链方面，AIDD（人工智能药物设计）产业提速，叠加海外合作与国内政策多重催化，创新药与CXO （医药研发与生产外包服务）具备独立逻辑，可在分歧中关注，重点关注临床优势明确、海外权益价值高的品种。
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